국영 기업 인수 민 자 상장 회사 샘플 관찰 "결손 샘플" 융합 난제 기구 건의 "극단판" 제시 당시

국비 '품 절 녀' A 주 후에 어떤 이야기 가 있 을 까?

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 2018 년 - 2019 년 에 상장 회사 민영, 대중 또는 외자 기업 이 국영 기업 으로 변경 되 었 고 지분 양도, 의결 권 양도 와 국유 지분 양도 등 방식 을 포함한다. 이런 기업 들 은 전자, 기계 설비, 상품 무역, 미디어 등 21 개 업계 에 널리 분포 되 어 있다.

목적 이 각각 다 르 고 어려움 을 해결 하 는 것, 산업 구조, 투자 유치, 업무 협동, 재무 데 이 터 를 최적화 하 는 등 여러 가지 측면 을 포함한다. 그 중에서 다른 지역 의 '매입' 은 6 할 을 넘 고 대부분 매수 자 는 지방 금 통제 플랫폼 이나 도시 투자 기업 이다.

그러나 지배 권 양도 안 이 확정 되면 서 후속 통합 은 시장 각 층 의 관심 사로 떠 올 랐 다.

기자 가 알 아 본 바 에 따 르 면 주식 에 가입 한 후에 상장 회사 에 리 스 크 사건 이 발생 했 고 거액의 자금 을 투자 한 후에 업무 가 발전 되 지 않 았 으 며 인 수 를 완성 한 후에 도 계속 동작 을 통합 하지 않 았 다.

일부 A 주 시장 에서 '여러 번' 재 활용 을 하 는 국비 기구 들 은 '소화불량' 의 위험 을 우려 하기 도 한다.

"특히 일부 상장 사 들 은 짐 이 무 거 워 소화 하기 힘 들 고, 일부 국비 로 는 전 채 를 사 들 인 경우 도 있다" 고 말 했다.국내 유명 증권 회사 의 투자 은행 부 총 경리 가 방 문 받 아 지적 되 었 다.

길거리 에 통합 하 다

인 수 를 완성 하 는 것 은 국비 가 상장 회사 에 들 어 가 는 첫 걸음 일 뿐 시장 에서 가장 주목 을 받 는 것 은 후속 적 인 통합 과정 이다.

21 세기 경제 보도 자 들 은 현재 많은 국적 주주 들 이 경영 진의 교 체 · 융자 담보, 자원 연계 등의 절 차 를 가동 하고 있다 는 것 을 주목 하고 있다.

2018 년 에 금 일 문화 에 가입 한 후에 베 이 징 하 이 뎬 과학기술 금융 자본 지주 그룹 주식 유한 공사 (이하 '하 이 뎬 과학기술' 이 라 고 칭 함) 는 금 일 문화 의 회사 구조 에 대해 조정 을 실시 했다. 그 후에 하 이 뎬 과학기술 도 약속 을 지 켜 상장 회사 에 유동성 지 지 를 제공 하 겠 다 고 약속 했다.

지주 권 이 양 을 완성 한 그 해 에 하 이 덴 싱 과학기술 과 자 회 사 는 금 일 문화 에 금 리 대출 한도 가 40 억 위안 을 초과 하지 않 았 고 연 이율 은 7.16% 를 초과 하지 않 았 다. 상장 회 사 는 실제 자금 수요 상황 에 따라 유효기 간 과 한도 내 에서 연속 적 이 고 순환 적 으로 사용 할 수 있다.

김 일 문화 가 2019 년 에 발표 한 재 융자 방안 은 10 억 위안 을 넘 지 않 고 하 이 덴 과학기술 회사 인 베 이 징 하 이 흠 자산 관리 유한 공사 에 의 해 전체 인수 되 었 다.

"2018 년 에 하 이 뎬 국자 산 이 들 어간 후에 회사 의 전체 경영 관리 팀, 조직 구조 가 모두 변화 가 생 겼 다. 지금 은 우리 가 민간 기업 에서 국영 기업 으로 바 뀌 었 고 심사 절차 도 국영 기업 의 운영 절차 에 따라 진행 되 고 있다. 그 전에 발표 한 하나 의 증 가 는 하 이 뎬 구 국자기업 의 인수 인 수 였 다."김 일 문화 증권 부 인사 가 인 터 뷰 를 받 아 지적 됐다.

그 밖 에 하 이 뎬 과학기술 2019 년 7 월 에 인수 한 다른 상장 회사 인 동 지주 도 하 이 뎬 과학기술 에서 10 억 위안 미 만 의 차관 을 받 았 고 차용금 의 연 이율 은 7.5% 를 초과 하지 않 았 다.

융자 와 수혈 외 에 도 업무 통합 을 선택 한 국비 가 있다.

2019 년 10 월 에 정저 우 항공 항 경제 종합 실험 구 관리 위원 회 는 합 중사 장의 지배 권 을 얻 었 다. 그 때 상장 회사 측은 공 지 했 듯 이 거래 가 완 료 된 후 회 사 는 높 은 정밀도 의 제품 단말기, 스마트 핸드 메 이 드 장비 와 차 재 단말기, 그리고 자체 조직 망 산업 을 바탕 으로 주주 의 자본 장점 을 바탕 으로 일정한 산업 규 모 를 가 진 스마트 단말 제조 업 을 형성 할 것 이 라 고 밝 혔 다.이때 상하 류 산업의 부화 와 발전 을 이 끌 어 하남 북 두 산업의 발전 기 초 를 다 졌 다.

4 개 월 후, 2020 년 2 월 24 일 에 공동 회장 은 즉시 공 고 를 발표 하 였 다. 회사 지주 회사 인 정저 우 항공 항 지혜 호혜 연락 과학기술 유한 공 사 는 정저 우 항공 항 흥 항 지혜 도시 유한 공사 와 을 체결 하고 정주 항공 항구 경제 종합 실험 구 신형 지혜 도시 프로젝트 와 업무 합작 을 진행 하 며, 세금 포 함 된 협의 금 은 10 억 위안 이다.

카 이 펑 금 통제 매 수 를 위 한 지 큐 이 오디 션 은 자산 투입 단계 에 접어 들 었 다.

2019 년 7 월 에 카 이 펑 금 통 제 는 GQY 화상 메시지 에 정식 입 점 했 고 4 개 월 후에 GQY 영상 과 유 륭 행 유한 공사, 김 휘 홍콩 그룹 유한 공사 와 하남성 김 항 휘 에너지 과학기술 발전 유한 공사 가 을 체결 하여 카 이 펑 시 김 성 열 유한 공사 ('카 이 펑 금성' 이 라 고 칭 함) 의 50% 이상 지분 을 인수 할 계획 이다.

카 이 펑 의 전성 은 2004 년 에 설립 되 었 고 난방 과 난방 시설 시공 등 을 위주 로 하 는 첨단 기술 기업 인 것 으로 알려 졌 다.2011 년 4 월 11 일 에 김 성 열 은 카 이 펑 시 도시 관리 국 과 을 체결 하여 카 이 펑 시 도심 (신 구 를 포함) 범위 에서 30 년 동안 특허 경영 권 을 집중 적 으로 공급 했다.

2018 년, 2019 년 1 월 - 11 월 에 카 이 펑 금 의 영업 수입 은 각각 6 억 36 만 위안 과 7 억 21 만 위안 이 고 순이익 은 각각 3510.15 만 위안, 9435.19 만 위안 이다.

"작년 연말 에 회사 에서 중대 한 자산 재 편 을 발표 했다. 이것 은 실제 통제 인 이 변경 한 후에 하 는 큰 동작 이다. (회사 의 실적 이 좋 지 않 기 때문에) 그래서 주입 한 목표 도 비교적 이윤 이 좋 은 기업 으로 회사 가 현재 이윤 을 창 출하 는 능력 이 비교적 약 한 국면 을 개선 하 는 것 이다."지 큐 이 시각 신문 증권 부 인사 들 은

국비 가 추 세 를 보이다.

국자본 인 수 는 상장 회사 의 통제 권 양도 시장 에서 큰 이 슈 가 되 었 는데, 특히 2019 년 은 국자본 이 A 주식 지배 권 인 수 를 완성 하 는 절정 기 였 다.

21 세기 경제 보도 기자 가 독점 적 으로 연방 준비 증권 합병 업무부 에서 최근 에 출 간 된 (이하 '합병 새로운 규정 영향 기하학' 보고서) 에 따 르 면 2019 년 에 이미 구 좌 를 완 성 했 던 56 개 통제 권 양도 사례 에서 구 매 자 는 국자배경 으로 34 개 에 달 했 고 6 할 을 넘 었 으 며 국자매입 상장 회 사 는 역사적 인 절정 에 이 르 렀 다 고 지적 했다.

이 가운데 25 개 는 외국 자산 인 수 를 하 는 것 으로 국자본 인 수 를 차지 하 는 73.53% 를 차지 하 는 동시에 국자본 이 여러 개 상장 회 사 를 찾 아 다 니 는 상황 도 나 타 났 다.

21 세기 경제 보도 기자 가 정리 한 결과 2019 년 에 이미 명의 변경 국 자 를 구 매 한 사례 에서 동작 이 가장 빈번 한 것 은 광 둥 성에 있 는 국비 로 총 6 개 를 인수 한 것 이다. 이 는 광저우 국자2 개, 심 천 국자1 개, 주 하 이 국자1 개 와 불 산 2 개 를 포함한다.

2018 년 에 주식시장 이 큰 폭 으로 변화 하 는 동안 심 천, 주 해, 불 산 등 시 정부 도 가장 먼저 '위기 극복' 계획 을 발표 한 지역 이 었 다. 유럽 비트, 영 비 탁, 스마트 송 덕 은 모두 현지 국자에 의 해 통제 권 을 잡 았 다.

그러나 일부 국가 자본 은 타지 자산 을 마음 에 들 어 했다. 예 를 들 어 광저우 완 력 투자 가 후난 성의 산 하 스마트 를 잡 았 다. 불 산 시 남해 금 투 자 는 강 소 에서 흔히 아 는 천 은 전기, 광저우 신 흥 펀드 는 산 시태원 의 국경 을 넘 었 다.

인수 원인 에 있어 남해 금 투자 와 신 흥 펀드 는 구체 적 으로 밝 히 지 않 았 고, 완 력 투 자 는 주로 인수 산업 협동 과 지역 발전 을 강조 했다.

광 둥 성에 이 어 쓰 촨 성, 2019 년 쓰 촨 성에 서 중국 자본 이 상장 회사 5 개 상장 지주 권 을 손 에 쥐 었 다. 이 는 3 개 성급 국가 자본 과 두 개의 시 급 국가 자본 을 포함 하고 5 개 상장 회 사 는 모두 다른 지역 기업 이다.

쓰 촨 성 여 투 그룹 이 서로 사모 미디어, 청 두 싱 청 그룹 이 베 이 징 에 가서 중 화 암 토 통제 지분 을 받 고 쓰 촨 성 윤 환경 이 신선 한 환경 에 들 어가 고 쓰 촨 성 촨 투 신기 산 은 동방 왕 력 의 지주권 을 얻 고 라인 스포츠 지주 주 주 는 청 두 그룹 으로 변경 된다.

전체적으로 보면 쓰 촨 성 내 국가 자본 으로 구 매 하 는 상장 회사 들 은 상당 한 시 너 지 효 과 를 가진다. 서로 다른 업계 의 기업 들 은 모두 서로 다른 분야 의 산업 플랫폼 에서 투 자 를 한다.예 를 들 어 중 화 암 토 는 청 두 지하철 노선 건설 과 쓰 촨 성의 공항 건설 계획 에 있어 싱 청 그룹 에 기술 지원 을 제공 했다.

개별 인수 리 스 크 노출

무엇보다도 대부분의 국비 가 인수 후에 움 직 이 고 있 지만 모든 기업 의 통합 이 원 하 는 대로 이 루어 지 는 것 은 아니다.

21 세기 경제 보도 기자 들 은 국비 매수 의 밀집 정착 에 따라 통합 과정 에서 위험 이 점점 잠복 해 있 는데 예 를 들 어 일부 상장 회사 가 국비 인 수 를 완 성 했 을 때 갑자기 위험 이 발생 한 것 을 알 게 되 었 다.

상기 에 서 는 신 흥 펀드 에 의 해 구 매 된 '다 국적 통' 이 인수 완료 당시 에 '막대 한 손실' 을 깜짝 놀 라 게 했다 고 언급 했다.

그 후에 다 국적 통 은 2019 년 실적 예 고 를 발표 하여 상장 회사 주주 에 속 하 는 순이익 은 14 억 3000 만 위안 에서 11 억 3000 만 위안 의 적 자 를 볼 것 이 라 고 전망 했다.실적 예고 결손 은 주로 적체 재고 청산, 재고 인 하 된 가격 인하 준비 등 요소 의 영향 을 받 아 두 가지 영향 이 약 20 억 5 천만 원 에 달 했다.

2018 년 9 억 8000 만 위안, 프리미엄 16% 가 리 덕 만 의 광저우 국 자 케 이 드 기술 을 인수 한 것 도 '적자' 를 겪 었 다. 장 사 를 한 후에 이윤 이 증가 하지 않 는 상황 은 개선 되 지 않 았 을 뿐만 아니 라 실적 이 오히려 1 년 전보 다 나 빠 졌 다.인 수 를 완 성 했 던 해 (2018 년) 에 리 덕 만 은 실적 이 허리 가 잘 렸 고 귀모 순이익 은 44% 에서 4047.17 만 위안 까지 떨 어 졌 다.

2019 년 에 계속 악화 되 었 고 리 덕 만 이 발표 한 2019 년 실적 속보 에 따 르 면 상장 회사 주주 에 게 속 하 는 순이익 은 58.23 만원 으로 전년 동기 보다 85. 6.6% 떨 어 졌 다.

그리고 2019 년 에 하남성 내의 국 자 는 음미 할 만 한 가치 가 있다.그 합 계 는 네 개의 상장 회사 에 대한 인 수 를 완 성 했 는데 그 중에서 세 개의 상장 회사 가 모두 '큰 손 해 를 입 었 다. 다른 GQY 는 실적 이 3 할 하락 했 지만 중국 자본 은 이윤 개선 계획 을 실시 하기 시작 했다.

구체 적 으로 볼 때 합 중사 장 은 2019 년 에 9 억 46 만 위안 의 적 자 를 냈 다. 낙 양 고도 자산 관리 유한 공사 가 인수 한 금 관 주식 은 2019 년 에 11 억 89 만 위안 의 적 자 를 냈 다. 하남성 하남성 투자 보장 주택 관리 운영 유한 공사 가 인수 한 야자 주식 은 2019 년 에 6 억 6 천만 위안 에서 9 억 8500 만 위안 의 적 자 를 예상 했다.

야자 주식 증권 부 관계 자 는 "투자 가 실제 통제 인 이 된 것 은 2019 년 상반기 의 일이 다. 우 리 는 지금도 융합 단계 에 있다" 며 "현재 로 서 는 이미 우리 의 회장 이 되 었 고 앞으로 도 투자 와 진일보 한 합작 이 있 을 것" 이 라 고 지적 했다.초기 에 우리 의 중기 어음 융자, 미수 금 양도 가 모두 예산 이 우리 에 게 해 준 담보 이다."2019 년 의 적 자 는 여러 가지 요인 으로 인해 발생 하 게 되 었 습 니 다. 신임 이사회 에 임 명 된 후 에는 실적 을 잘 하고 싶 습 니 다."

그러나 업계 에 서 는 일부 기업 이 큰 손 해 를 보고 '재무 샤워' 를 하 는 것 을 제외 하고 일부 기업 은 위험 이 존재 한다.

"일부 국비 자 체 는 자본 운영 팀 이 없 지만 정부 가 거시적인 고려 에서 준비 하지 않 으 면 일부 위험 동작 이 손 해 를 볼 수 있 습 니 다. 부실 상장 회 사 를 인수 하 는 것 이 도대체 베 낀 것 인지, 뜨 거 운 감자 인 지 는 모 르 겠 습 니 다. 만약 에 큰 면적 의 손실 과 투자 손실 이 발생 하면 후기 정 부 는 조 이 는 동작 을 할 수 있 습 니 다."3 월 6 일, 펑 첸 위 신 재 동 회장 이 방문 하여 지적 을 받 았 다.

그 밖 에 가입 을 한 후에 일부 국가 자본 플랫폼 도 상장 회사 의 관리 에 효과적으로 참여 하지 못 하거나 후속 적 인 양질 의 자본 운영 이 없 는 '쇼트 보드' 가 나 타 났 다.

앞서 투자 부 총 경리 에 따 르 면 지난 2019 년 상장 회사 의 통제 권 을 여러 차례 구 매 한 국유 기업 은 자금 체인 위 기 를 겪 었 고 한때 임대 차, 의결 권 의 양수인 등 을 통 해 상장 회사 의 주가 자극 에 편 의 를 제공 하기 도 했다.